备受关注的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议于北京时间21：00召开。会后OPEC+决定在2021年4月保持石油产量基本不变的消息，令国际油价大幅上涨。截至3月4日WTI期货结算价 63.83美元/桶，为2019年4月以来最高结算价，较前一交易日上涨4.20%。布伦特期货结算价64.07美元/桶，较前一日上涨2.20%。
本次会议的要点为：
1、沙特4月继续自愿减产100万桶/日。
2、俄罗斯及哈萨克斯坦被允许在4月分别增产13万桶/日、2万桶/日。
3、OPEC+其他国家将3月的原油产量延续至4月。
4、欧佩克+协议文本显示，违反配额规定的产油国需要在7月之前补偿其违反配额规定的行为。
OPEC+ 3月框架内减产规模为705万桶/日，较2月来看有7.5万桶的增量，是因为俄罗斯及哈萨克斯坦2-3月逐月共计增加日产量7.5万桶（比例分配：俄罗斯增产6.5/万桶/日，哈萨克斯坦1万桶/日）。叠加框架外减产：沙特进入2、3月执行额外减产100万桶/日，因此OPEC+3月减产额度为805万桶/日；4月，由于俄罗斯及哈萨克斯坦被允许分别增产13万桶/日、2万桶/日，那么OPEC+减产额度为790万桶/日。虽然有15万桶的增长，但沙特继续减产100万桶/日的决策，令市场感到振奋人心。截至23:59，WTI原油期货一度冲上64美元/桶，日内涨超4%。布伦特原油期货一度突破66美元直冲67美元/桶，涨幅扩大至5%，涨至2月26日以来最高点。由此可见，沙特为首的主要产油国对于油价的影响力之大。目前来看，截至4月底OPEC+将给原油市场提供稳固支撑。
表1 2020-2021年OPEC+会议结果要点对比一览
单位：万桶/日
减产时段 | 减产额度 |
2020.5.1-6.30 | 970 |
2020.7.1-12.31 | 770 |
2020.1.1-2022.4.30 | 580 |
2021.1.1-1.31 | 720 |
2021.2.1-2.28 | 812.5（包含沙特额外减产100万桶/日） |
2021.3.1-3.31 | 805（包含沙特额外减产100万桶/日） |
2021.4.1-4.30 | 790（包含沙特额外减产100万桶/日） |
来源：隆众资讯
此前OPEC+在2月的会议上就曾表示将致力于在达成去库存目标，加速原油市场供需再平衡，这一愿景已经得到印证。截至1月最新数据，OECD原油库存连续3个月下降，降至15.28亿桶，环比11月下降1.16%，且市场预计全球原油库存将继续下降。过去五年OECD原油库存在14.44—14.98亿桶的区间波动，目前的库存水平距离过去五年均值逐步缩短距离。OPEC+预计到2021年8月，发达国家的原油库存将降至2015-2019的平均水平，即达到减产联盟的最初目标。OPEC+致力于消除当前过剩库存，意味着OPEC将谨慎增产，将对油价提供利好支撑。
图1 OECD原油库存趋势图
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综上所述，此次会议结果预期向好，燃爆了市场情绪，极大地提振了原油市场氛围。除了OPEC+会议，当前原油市场多重利好因素交织浮现：美国1.9万亿财政刺激方案仍在积极推动，预计3月14日前落地；美国关于取消对伊朗制裁问题陷入停滞，因此伊朗增产预期带来的利空继续被掩盖；美联储维持量化宽松政策，美元指数持续低位运行；全球经济指数强劲，终端需求不断恢复；全球加快疫苗生产及接种进度，均为原油市场提供支撑。当前来看，3至4月国际油价仍存上行空间。
接下来下一次OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）将于4月1日再度开会，决定5月及之后的产油政策。据悉，沙特倾向于从5月开始逐步取消100万桶/日的自愿性原油减产计划，逐步增产的数量将取决于违反配额规定的成员国的补偿性减产速度。届时OPEC+新的产出方案将继续为油价走向提供新的指引，隆众资讯将持续跟踪报道。