液化气市场，液化气热点聚焦
本期热点
山东独立炼厂常减压产能利用率下降至54.76%
中国港口商业原油库存2817.90万吨，总库容占比58.24%
到船减少，华南LPG码头库存量下降至43.85万吨
价格
隆众资讯监测的31个能源产品中，本周大部分产品呈现上涨趋势，占比达90%，下跌的产品仅有3个，占比10%。春节期间由于交通运输能力以及下游采购力度均有下降，社会库存消耗较快，节后部分产品迎来下游集中补货阶段，支撑市场走势坚挺；另外，部分厂家停工降量，对于行情亦形成提振，其中高沸点芳烃溶剂油涨幅高达17%。不过随着下游补货临尾、终端消耗能力欠佳以及国际原油走弱牵制下，周后期部分产品止涨走弱。
表1 涨幅TOP榜
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2022/1/27 | 2022/2/10 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
高沸点芳烃溶剂 | 山东 | 6300 | 7400 | 1100 | 17% |
LNG | 华北 | 4817 | 5603 | 786 | 16% |
石油焦3B | 山东 | 3635 | 3965 | 330 | 9% |
本周无下跌产品
表2 其他产品价格变化
单位：元/吨
商品/规格 | 地区 | 2022/1/27 | 2022/2/10 | 周涨跌值 | 周涨跌幅 |
减压蜡油 | 山东 | 5000 | 5450 | 450 | 9% |
石脑油/主流成交价 | 山东 | 7662 | 8337 | 675 | 9% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 8250 | 8962 | 712 | 9% |
油浆 | 山东 | 3550 | 3850 | 300 | 8% |
煅烧焦3.0% | 山东 | 3750 | 4000 | 250 | 7% |
焦化蜡油 | 山东 | 4700 | 5000 | 300 | 6% |
船用180cst燃料油 | 华东 | 5180 | 5500 | 320 | 6% |
页岩油 | 东北 | 4477 | 4749 | 272 | 6% |
醚后碳四 | 山东 | 5532 | 5866 | 334 | 6% |
航空煤油/贸易成交价 | 华南 | 6750 | 7150 | 400 | 6% |
国标200#溶剂油 | 山东 | 7175 | 7600 | 425 | 6% |
D系列溶剂油 | 山东 | 7300 | 7700 | 400 | 5% |
减压渣油 | 山东 | 4150 | 4350 | 200 | 5% |
针状焦油系 | 山东 | 11000 | 11500 | 500 | 5% |
液化气（民用气） | 山东 | 5471 | 5676 | 205 | 4% |
烷基化油 | 山东 | 7300 | 7550 | 250 | 3% |
150N基础油 | 华东 | 7233 | 7469 | 236 | 3% |
沥青 70# | 全国 | 3486 | 3595 | 109 | 3% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 7015 | 7232 | 217 | 3% |
船用0#柴油 | 华南 | 7500 | 7700 | 200 | 3% |
原油/WTI期货（美元/桶） | 全球 | 87 | 90 | 2 | 3% |
原油/ESPO到岸评估价 | 山东 | 4386 | 4491 | 105 | 2% |
丙烷 | 山东 | 6025 | 6158 | 133 | 2% |
MTBE | 山东 | 6700 | 6800 | 100 | 1% |
原油/SC主力合约（元/桶） | 中国 | 546 | 553 | 8 | 1% |
石墨电极（超高功率600mm） | 西南 | 25080 | 25080 | 0 | 0% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 3200 | 3200 | 0 | 0% |
船用4#燃料油 | 山东 | 4750 | 4750 | 0 | 0% |
二、供应
山东独立炼厂常减压产能利用率
隆众资讯统计，截至2022年2月10日，山东独立炼厂常减压产能利用率为54.76%，环比节前下降4.72%，同比下跌15.86个百分点。本期有炼厂因二三次装置检修常减压装置有所降负，加之部分炼厂受原油短缺影响亦有降负，故本期常减压产能利用率环比节前大幅下降。目前36家样本中有33家有常减压装置处于开工状态。
表3 能源产品产量变化
单位：万吨
商品/规格 | 2022/1/27 | 2022/2/10 | 变化值 | 幅度 |
高沸点芳烃溶剂 | 2.95 | 3.17 | 0.22 | 8% |
成品油 | 155.32 | 143.41 | 2.52 | 1% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.06 | 0.06 | 0.00 | 0% |
LPG(山东） | 10.44 | 10.40 | -0.04 | 0% |
石油焦3B | 55.37 | 51.90 | -3.47 | -6% |
LNG | 25.82 | 22.94 | -2.88 | -11% |
沥青 70# | 47.64 | 40.60 | -7.04 | -15% |
国标200#溶剂油 | 3.20 | 2.60 | -0.60 | -19% |
MTBE | 6.04 | 4.87 | -1.17 | -19% |
油浆 | 1.36 | 1.09 | -0.27 | -20% |
减压渣油 | 4.62 | 3.53 | -1.09 | -24% |
隆众资讯监测数据显示，本周受春节以及季节性检修等因素影响，部分企业装置停工或降负荷运行，产量下降明显。其中减压渣油降量24%；国标200#溶剂油、MTBE、油浆产量下降在20%附近，降幅均较大。高沸点芳烃溶剂油产量增长则是因节后个别厂家复工带来的供应增加。
表4 能源产品产销率变化
单位：万吨
商品/规格 | 产量 | 销售量 | 产销率 |
减压渣油 | 3.53 | 5.11 | 145% |
LNG | 22.94 | 23.89 | 104% |
成品油 | 143.41 | 148.22 | 103% |
MTBE | 4.87 | 4.72 | 97% |
油浆 | 1.09 | 1.05 | 96% |
LPG | 10.40 | 9.82 | 94% |
高沸点芳烃溶剂 | 3.17 | 2.92 | 92% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 0.06 | 0.05 | 83% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业产销率 | ||
隆众资讯监测样本企业数据显示，本周各产品产销情况不一，其中减压渣油产销率高达145%，LNG、成品油产销同样顺畅。其原因，一方面是节后下游补货支撑；另外，个别产品供应下降明显对于行情走势亦形成明显利好。部分产品节后下游虽有补货，但采购力度由强转弱，周后期交投不畅导致产销情况欠佳。
四、库存
表5 全国港口原油商业库存（万吨）
上周 | 本周 | 变化值 | 幅度 |
2869.8 | 2817.9 | -51.9 | -1.81% |
隆众资讯监测数据显示，本周中国港口商业原油库存为2817.90万吨，总库容占比58.24%，较上周下降1.20%。本周中国港口商业原油库存表现不一，部分港口因有新油轮陆续到港接卸，库存明显上涨。部分港口则受下游需求支撑，呈降库趋势。本周港口库存分区域看，东北地区港口库存呈降库态势，且降幅较大，因受市场需求提振下游提货积极；山东地区港口库存结束连涨的态势，库存有所下降，春节期间炼厂负荷虽受抑制，但提货依然顺畅。华东及部分华南地区的港口因近期陆续有新船到港，集中接卸，库存上涨较为明显。
国内码头进口LPG库存
我们针对华东、华南地区具有代表性、活跃度高的码头企业样本统计数据显示，截至1月13日，据隆众船期数据监控显示，进口VLGC船到货量约61.94万吨，恰逢中国春节，这两周到船低于正常水平，到船统计包括今日到港货物，未包含锚地船舶。截至2月10日，华南地区，本期华南到船量13.74万吨，两周到船虽然不多，但正值农历春节，市场需求和交投较淡，库存来看有小幅下滑。据隆众资讯样本统计库存，截至周四华南库区库存量约43.85万吨，较1月27日下降3.98个百分点。华东地区，根据隆众数据监控，本周华东到船量约35.3万吨（不包括福建），80%的到船在样本企业。根据隆众资讯样本统计库存，截至周四华东库区库存量约37.38万吨，较1月27日下降1.38个百分点。
表6 能源产品库存变化
单位：万吨
商品/规格 | 地区 | 工厂库存 | ||
2022/1/27 | 2022/2/10 | 变化 | ||
油浆 | 山东 | 0.64 | 1.33 | 108% |
LPG | 山东 | 1.19 | 1.77 | 49% |
减压渣油 | 山东 | 5.30 | 6.50 | 23% |
沥青 70# | 全国 | 81.54 | 92.34 | 13% |
LNG | 华北 | 26.38 | 29.31 | 11% |
煅烧煤增碳剂92品质 | 西北 | 0.13 | 0.14 | 8% |
柴油（独立炼厂0#） | 山东 | 85.56 | 86.43 | 1% |
汽油（独立炼厂92#） | 山东 | 78.73 | 73.05 | -7% |
减压蜡油 | 山东 | 4.4 | 3.3 | -24% |
石油焦3B | 山东 | 1.78 | 1.30 | -27% |
备注 | 该数据为隆众资讯监测的样本企业库存 | |||
隆众资讯监测的样本企业库存数据显示，本周各产品库存有增有减，其中部分产品节后交投顺畅库存下降明显；另有产品销售氛围逐步下降导致周后期出货不畅，库存逐步积压，其中油浆、LPG库存较节前升高明显。
五、趋势
根据隆众资讯对市场参与者如生产、贸易、终端各个环节的心态以及趋势调查数据显示，下周能源市场看稳的产品居多，占比63%，看涨的产品有7个，占比26%，看跌的产品仅有3个，占比11%。春节过后下游补货积极社会库存多有攀高，目前已逐步进入库存消耗期，入市采购力度缩减；另外，国际原油预期下跌亦是利空，各产品无实质性利好带动，表现或相对谨慎，盘稳走量为主导。
表7 未来一周市场趋势调查
商品/规格 | 看涨 | 看跌 | 看稳 | 幅度（元/吨） | 涨跌周期 | 影响因素 |
原油 | √ | 2-3美元/桶 | 3-5天 | OPEC+继续维持既定产出方案不变，市场对于供应的关注点转移至伊朗问题出现转机后潜在增供的空间、以及乌克兰局势有所缓和，供应端趋紧预期略有减弱。疫情对于原油需求的影响持续弱化，美国2月初遭遇的暴风雪也没有给需求制造太大阻碍，需求前景依然向好。虽然冷冬预期没有出现，但北半球冬季氛围仍在，也利好需求，需求端维持向好预期。 预计下周国际油价或存下跌空间，利空因素有所增强，但跌幅或将受限。预计WTI或在87-91美元/桶的区间运行。 | ||
石脑油/主流成交价 | √ | 50-100 | 5-7天 | 原油高位运行，下游成品支撑，供需面利好占据上风 | ||
航空煤油/高硫低密 | √ | 20-30元/吨 | 3-5天 | 本周春节期间国际原油连续上涨，加之国标柴油价格强劲上涨走势，带动航煤市场价格较节前大幅上涨，然因下游柴油需求仍旧疲软，市场观望心态居多，航煤市场整体出货不佳。 | ||
汽油（山东独立炼厂92#） | / | 0元/吨 | 3-5天 | 节后归来，随着各地气温逐步升高，私家车出行游玩频率下降，零售市场加油站出货归于平淡，下游多按需采购。 | ||
柴油（山东独立炼厂0#） | / | 100元/吨 | 3-5天 | 由于现阶段绝大多数终端用油企业仍处春节假期，加上多方因素导致春季复工速度缓慢，中下游商家备货操作谨慎。 | ||
高沸点芳烃溶剂 | √ | 3天 | 原油，成本，需求， | |||
船用180cst燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
页岩油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
船用4#燃料油 | √ | 5-7天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
船用0#柴油 | √ | 3-5天 | 原油、原料成本、下游需求 | |||
华东地区基础油 | √ | 100-200 | 3-5天 | 需求陆续恢复 | ||
减压渣油 | √ | 供需基本面 | ||||
油浆 | √ | 3-5天 | 供需基本面 | |||
减压蜡油 | √ | 3-5天 | 供需基本面 | |||
焦化蜡油 | √ | 供需基本面 | ||||
沥青 70# | √ | 30 | 3-5天 | 供需基本面的变化 | ||
LNG | √ | 50-100 | 3-5天 | 目前上游库存偏低，有意推涨，但下游需求偏弱，预计下周LNG价格涨跌互现 | ||
烷基化油 | √ | 区间震荡，保持出货 | ||||
LPG | √ | 50-100 | 2-3天 | 社会库存偏高有待消耗，入市采购力度减弱 | ||
D系列溶剂油 | √ | 3天 | 成本，供需， | |||
MTBE | √ | 50-100 | 1-2天 | 现货供应不多，商家坚挺意愿浓厚 | ||
煅烧焦（硫3.0%） | √ | 100 | 1周 | 近期原料价格突涨，市场寻货增多，需求端支撑较为明显，预计煅烧焦价格仍有小幅走高可能。 | ||
石油焦 | √ | 50-100 | 1周 | 石油焦价格处于高位，部分碳素企业拿货较为吃力，采购情绪放缓，预计石油焦价格或有下行可能。 | ||
国标200#溶剂油 | √ | 1周 | 溶剂油市场成交不佳，上行乏力，原料价格或已涨至高位。 | |||
石墨电极（超高功率600mm） | √ | 1周 | 看稳为主 | |||
针状焦油系 | √ | 2周 | 看稳为主 | |||
煅烧煤增碳剂92品质 | √ | 2周 | 目前市场处于供大于求的状态，市场或有垒库现象，但是成本支撑较为明显，预计近期增碳剂价格稳中偏弱运行。 |