成品油

中国炼油行业的发展机遇其实在于现有地位的保持和炼油向化工转型的条件。

（1）成品油市场化程度提高，民营炼厂争取出口权

成品油市场化程度不断提高，山东无疑可走在最前列，一旦相应政策放开，定价市场化，民营炼厂以其灵活性，充分发挥自己价格优势，将能极快的占据市场，扩大其价格的代表性和影响力。同时，若能操作出口，对于减轻国内供应压力，增加外汇和企业盈利，实现产能的充分利用都有积极意义。

（2）油气管网与码头建设加快，与国家管道公司合作加强

油气管网储运输送体系继续建设，原油管道已覆盖率较高，成品油管道的建设在“十四五”期间也继续推进，原油和成品油管道的建设，将极大的降低炼化企业物流成本，运费降低使销售半径扩大更加明显，同时也将形成新的油品运输格局。国家管道公司成立后，未来民营炼厂的成品油也有可能通过管道输送到内陆地区。

（3）炼化期货产品增加，成品油期货推进

作为体量最大的炼油产品，成品油期货对炼油厂意义重大，不管是对冲风险还是增加额外收益，其效果都远超沥青等品种。

（4）政策支持新旧动能转化项目

当前，政策面对炼化行业的支持仍在，侧重化工和转型方面，符合地方规划的项目审批往往能更加顺利。

（5）市场规范化整顿，行业主体地位更加公平

炼油行业的规范化整顿，包括调 和油行业整顿，利好炼厂成品油市场占有率的提升；税务整顿，利好合规炼厂和主营炼厂，使不同企业的税负成本趋于平等。

（6）与国际接轨，深入全球合作和技术引进

在“一带一路”和国家“双循环”战略下，越来越多的炼油厂与海外企业接触，预计未来将有更多的企业走入国际市场，除了获取原料的保障，扩大资产规模，还可以更好的学习海外石油化工领域的项目建设管理、运营方面的经验，直接引进最新技术。

中国炼油行业面临的挑战则主要在供需矛盾和油化转型的推进。

（1）需求萎缩市场减少

新能源的发展、共享交通的普及、经济增速放缓、能源利用效率的提高，这些均会导致汽柴油需求的下降，中国汽柴油需求萎缩已是必然，初级化工品也开始出现部分过剩的情况，国内竞争加剧。七大石化产业基地和几大民营资本的介入，再加独立炼厂产量持续增长，供需矛盾尖锐，国内需求远不能消化产量，而传统独立炼厂的竞争力明显低于新建一体化炼厂。

（2）买方市场加深，炼厂议价能力减弱

供需矛盾加剧的情况下，“放管服”政策导向下国内中下游准入逐渐放宽，市场活力被激发，但是会更快的进入买方市场，卖方议价能力下降。

（3）市场检查常态化，正规化程度提高

“放管服”的另一核心是加强事中事后监管，未来的市场检查力度和频率会更高，对上游炼厂的压力就在于需被迫的向正规化转变，纳税、销售更加正规。传统燃料型炼油厂，6-7成产品应缴纳高额的消费税，这是巨大的成本提升。

（4）财务成本普遍偏高，联保、互保圈内企业面临风险

2021年民营炼厂互保、联保情况虽较前几年有好转，但仍未熔断，2020-2021年的高炼油利润缓解了许多炼厂的资金压力，但风险始终未消失。

（6）炼油扩张受限，部分化工装置投资受限

《市场准入负面清单》和《产业结构调整指导目录》对企业可新建扩建装置的规模等做出了限制，基本可归纳为常规炼油装置和PX/PTA等主流化工装置低于特定规模不准建设，这就导致想新建的企业即可能无足够资金建设大型装置，又可能受限于上游规模新建装置无法实现原料自给，增链补链因此停滞。对这些企业而言，多家企业的兼并联合就成为可选方案。