北京时间5月5日晚备受瞩目的OPEC+新一届会议召开，会议最终决定将2022年6月的月度日均总产量上调43.2万桶，与此前的额度一致。会议结果符合市场预期，没有给油价带来太大影响。欧盟制定了对俄罗斯包括原油禁运的新制裁提案，美元走强及股市下跌成为近日影响油价的主要因素，受供应担忧的支撑，5月5日布伦特原油期货涨0.76美元/桶至110.90美元/桶。
回顾本次会议，要点提炼如下：
1、 将2022年6月的OPEC+整体日均原油总产量上限定为43.2万桶。
2、 会议重申2020年4月12日第10次欧佩克和非欧佩克部长级会议的决定。
3、 进一步批准包括2021年7月18日第19次欧佩克和非欧佩克部长级会议的相关决定。
4、 再次确认第19次欧佩克和非欧佩克部长级会议批准的基线调整、产量调整计划和月度产量调整机制。
5、 重申坚持完全符合协议进行生产和补偿机制的重要性，并将补偿期延长至2022年6月。补偿计划应根按照第15次欧佩克和非欧佩克部长级会议的声明提交。
表1 2020-2022年OPEC+会议结果要点对比一览
单位：万桶/日
减产时段 | 减产额度 |
2020.5.1-6.30 | 970 |
2020.7.1-12.31 | 770 |
2021.1.1-2022.4.30 | 580 |
2021.1.1-1.31 | 720 |
2021.2.1-2.28 | 812.5（包含沙特额外减产100万桶/日） |
2021.3.1-3.31 | 805（包含沙特额外减产100万桶/日） |
2021.4.1-4.30 | 790（包含沙特额外减产100万桶/日） |
2021.5.1-5.31 | 730（包含沙特额外减产75万桶/日） |
2021.6.1-6.30 | 660（包含沙特额外减产40万桶/日） |
2021.7.1-7.30 | 575 |
2021.8.1-8.31 | 535 |
2021.9.1-9.30 | 495 |
2021.10.1-10.31 | 455 |
2021.11.1-11.30 | 415 |
2021.12.1-12.31 | 375 |
2022.1.1-1.31 | 335 |
2022.2.1-2.28 | 295 |
2022.3.1-3.31 | 255 |
2022.4.1-4.30 | 215 |
2022.5.1-5.31 | 171.8 |
2022.6.1-6.30 | 128.6 |
来源：隆众资讯
图1 OPEC原油产量
来源：OPEC
OPEC 4月原油日产量2858万桶，比3月日均增加4万桶，远低于产量协议要求的每日增产25.4万桶。根据调查，除2月份外，从去年10月到今年3月OPEC原油日产量均未达到承诺的增产幅度，因许多生产商由于投资不足导致缺乏生产更多原油的能力，而疫情加速了这一趋势。4月利比亚和尼日利亚的减产抵消了沙特和其他主要产油国的原油日产量增幅。且OPEC 10个成员国的原油日产量远远低于协议要求的水平，4月欧佩克成员国协议执行率从3月份的151%上升至164%。
6月欧佩克和非欧佩克有协议的20个参与国原油日产量共计4255.8万桶，其中欧佩克10国共计2586.4万桶，非欧佩克10国共计1669.4万桶。欧佩克成员国俄罗斯和非欧佩克国家俄罗斯原油日产量配额都为1066.3万桶，两国日均产量配额约占签注协议的20国产量的一半。
可见，OPEC+原油产量短期内难以大幅增产，都将给予市场利好支撑。当前市场波动不是受市场基本面影响，而是受俄乌局势的影响。接下来原油市场较为主要的影响因素如下：1、俄乌局势的发展局势，及西方对俄罗斯的制裁仍将是影响油价的主要因素。当前，欧盟对俄罗斯新的制裁进行了提案，但需要27个成员国一致同意才能通过，如果决议顺利达成，将助推油价继续上涨。2、美联储已进入加息周期，美元指数增强至近20年来最高，对油价将形成较为长久的利空抑制。3、美伊谈判仍在进行，随着进展推进，伊朗原油产量重回市场的担忧将抑制原油期货交投氛围。目前来看，地缘局势继续为油市带来利好支撑，但利空因素较为明朗，油价上行同样充满阻力。
下一次OPEC+会议将于6月2日再度召开，以决定7月的产出政策。从目前情况来看，OPEC+大幅增产的概率较低，产出政策或难有显著调整，具体情况隆众还将持续跟踪。
