原油,评论,聚焦
4月25日国内主要股指均出现大幅下挫，上证指数收于2928.51点，下跌5.13%；深证成指收于10379.28点，下跌6.08%；创业板指收于2160.00点，下跌5.56%。沪指失守3000点，刷新2020年7月以来的新低。
股市是经济的晴雨表。25日股市大跌，究其原因，一方面是因为局部疫情防控态势依然严峻，经济下行隐忧增强；另一方面则是因为人民币汇率大跌，近几年每当人民币汇率大跌，股市通常都呈现较差表现。最近一周，人民币急速贬值，美元兑人民币从6.38升至6.52，几乎将过去8个月积累的涨幅全部回吐。人民币贬值一方面反映出4月经济的疲软现状，另一方面也导致外资流出压力增大。
而不仅是国内股市，晚间美股三大指数也集体下跌，道指跌1.12%，纳指跌0.48%，标普500指数跌1.13%。
与此同时，作为大宗商品的领头羊，国际原油期货开盘也出现大跌，盘中一度跌超6美元/桶，类似的跌幅即便在俄乌局势导致地缘不稳定的环境下，今年以来也仅出现了6次。可以看出今天市场遭遇“阴天”，国内外股市和商品齐齐遇挫。
4月25日股市按能化板块跌幅排行榜
板块 | 25日跌幅 | 近3日跌幅 |
能源金属（锂、钴等） | -9.17% | -15.03% |
采掘行业 | -8.88% | -11.96% |
光伏设备 | -8.72% | -14.66% |
化学原料 | -8.48% | -14.51% |
风电设备 | -8.15% | -12.37% |
化肥行业 | -8.11% | -16.78% |
-8.05% | -11.86% | |
橡胶行业 | -7.62% | -13.17% |
化学制品 | -7.59% | -12.22% |
燃气 | -7.47% | -9.96% |
石油行业 | -7.21% | -10.10% |
造纸印刷 | -7.19% | -10.86% |
玻璃玻纤 | -7.00% | -9.42% |
化纤行业 | -6.88% | -7.62% |
农药 | -6.40% | -12.98% |
-6.25% | -1.38% |
来源：东方财富
25日股市大跌，使得市场对于经济前景的信心有所受挫。可以看到由于与汽车等经济的支柱产业息息相关，能源金属板块跌幅居于榜首。而新能源领域近年来在双碳背景下投资热度持续攀升，股市大跌导致其遭遇利空也是首当其冲，光伏、风电板块均是跌幅靠前。
表2 隆众监测股市各板块对应能化行业的日均跌幅一览
行业 | 25日平均跌幅 |
化肥行业 | -4.50% |
造纸印刷 | -3.78% |
化学制品 | -2.25% |
化学原料 | -2.00% |
化纤行业 | -1.55% |
能源金属 | -1.19% |
石油行业 | -1.13% |
纺织服装 | -1.09% |
橡胶制品 | -0.85% |
塑料制品 | -0.67% |
来源：隆众资讯
表3 25日股市各板块对应能化行业代表性跌幅品种一览
单位：元/吨
品种 | 日价格 | 涨跌幅 | 板块 | 下跌原因 |
液氯 | 1050 | -16% | 化学原料 | 疫情导致下游出货不畅，对高价原料抵触情绪明显，主力下游企业持续压价。 |
硫酸 (98%冶炼酸) | 850 | -7.61% | 化肥行业 | 五一假期叠加疫情导致运输受限，下游采购积极性欠佳。 |
聚氨酯弹性体 (鞋材) | 20000 | -4.76% | 化学制品 | 终端消费不景气，市场买气持续不足。 |
纸浆 (针叶浆) | 6880 | -3.78% | 造纸印刷 | 局部疫情发酵，成交匮乏，纸企出货受阻。 |
PTA | 6082 | -3.57% | 化纤行业 | 股市及原油大跌，宏观面利空消息导致看空情绪加重。 |
燃料油 (油浆) | 5100 | -1.92% | 石油行业 | 原油开盘跌势明显，抑制市场心态。 |
氯化钴 | 131500 | -1.87% | 能源金属 | 需求清淡，主动入市补货业者寥寥。 |
聚酰胺66 (EPR27) | 28250 | -1.74% | 纺织服装 | 供应充裕但下游需求疲软，出货严重受阻。 |
干胶 (STR20 MIX) | 12450 | -1.58% | 橡胶行业 | 疫情影响超市场预期，呈现供需双弱格局。 |
PE管材 (JHMGC100S) | 9200 | -1.08% | 塑料行业 | 疫情制约下游采购及运输，且供应有所增加。 |
来源：隆众资讯
据隆众资讯监测，从股市各板块对应能化行业品种来看，今日只有液氯和硫酸的跌幅相对较大，其他多数品种则并未进入价格异动区间。但从各板块对应的跌幅榜首品种来看，下跌原因多与国内局部散发疫情有关，需求端对价格形成的拖拽十分明显。即便是今日国际原油的跌势原因，也绕不开海外交易商对亚洲疫情和经济预期的担忧情绪。
触发今日股市大跌的“双核”或是国内疫情散发蔓延+人民币迅速贬值，而人民币快速贬值其实也是由于疫情遏制了供应链和出口。那么展望后市，长三角区域为代表的复工复产速度和接下来财政政策如何发力将是关键。未来疫情的缓解一方面可以消除经济预期的担忧，另一方面能源化工多品种的下游采购桎梏也将被打破，成品油等品种的短时需求和价格甚至不排除会迎来一波报复性反弹。3月下旬至4月因为奥密克戎变异株的突袭，国内阶段性的经济压力已无法避免，但对于市场则无需过度悲观，前方已曙光熹微。