成品油

全球经济增长放缓，需求忧虑增强，叠加美元走高，国际原油陷入剧烈震荡。截止7月20日收盘，布伦特106.92美元/桶，环比上月同期下跌7.3美元/桶，跌幅6.66%。

时至7月，国际原油震荡下跌，发改委限价下调，打压业者入市心态。而西南市场月内多地高温雨水影响柴油需求，部分地区疫情有反复迹象，汽油操作风险增大。中下游入市谨慎，多“背靠背”操作，汽柴成交乏力，价格承压下行。

来源：隆众资讯

图二：西南五省主营成交价大地图

据隆众数据测算，截止7月20日，西南地区主营汽油成交均价在9170元/吨，环比上月下调750元/吨，跌幅在7.56%；柴油成交均价8383元/吨，环比上月下调697元/吨，跌幅7.68%。

七月成品油价格持续下跌，何时触底反弹？后市又将如何演绎？

首先国际原油方面来看，下旬的美联储加息操作是关注重点，一旦新的加息维持较强力度，市场对经济的担忧可能加重，进而给油价带来下行压力。且下周发改委限价预期下调，消息面呈利空指引。

其次供应方面：西南市场目前炼厂开工稳定，供应持稳。但是主营库存来看，多地仍处中高位，或对价格呈一定利空打压。

西南需求方面：首先汽油方面，七八月份仍是西南地区高温雨季，持续高温，汽车空调用油支撑汽油需求尚可。且西南多地为旅游型城市，暑期游客明显增加，提振汽油需求。但是部分地区有疫情反复迹象，汽油或存一定下行风险。柴油方面，高温雨季持续抑制户外工矿项目开工率，短期柴油需求难有明显提振。

市场心态方面：短期新一轮发改委调价下调预期显著，且原油高位震荡，叠加西南多地疫情反复，多重消息加重市场行情的不确定性。中下游入市偏谨慎，鲜有大单抄底操作。

综上，短期西南市场或仍未到触底反弹时机，价格仍有下跌风险。建议业者仍以中短线操作为主，长线操作风险较高。