原油专区

8月已接近尾声，国际原油价格在经历了一波下跌走势后在下旬出现反弹，布伦特期货再次重返100美元上方。8月国际油价有超过半个月的时间跌入90-100区间，市场对后期走势较为迷茫，本文旨在回顾对比，温故知新，寻找下半年的核心关注点。

图1 2020-2022年国际原油价格走势图

来源：隆众资讯

首先来回顾下，2021下半年国际原油市场的几个阶段及主要影响因素：

（1）7月6日-8月20日，布伦特原油期货77.16→65.18，跌幅15.50%。关键词：德尔塔变异株。

（2）8月21日-9月30日，布伦特原油期货65.18→78.52，涨幅20.47%。关键词：疫情担忧缓和，飓风艾达侵袭美湾。

（3）9月30日至11月16日。布伦特期货78.52→82.43，涨幅4.98%。关键词：欧洲天然气供紧价扬。

（4）11月16日至12月20日。布伦特期货82.43→71.52，跌幅13.24%。关键词：Omicron变异株，美国启动史上最大规模释放战储。

（5）12月21日至12月31日。布伦特期货71.52→77.78，涨幅8.75%。关键词：疫情担忧缓和，需求预期向好。

然后对去年全年的主要影响因素与今年的对照情况进行回顾，详情如下：

表1 2021国际原油市场主要影响因素对照2022年一览

来源：隆众资讯

回顾去年全年，可以发现部分主要影响因素在今年已经发生截然相反的变化，同时部分因素在今年下半年密集出现。

整体来看，美联储持续加息是确定事件，因此下半年市场对全球经济前景的担忧难以缓解，将提供持续性的利空抑制。而OPEC+的新产出政策、伊朗问题的落地时间和欧洲能源供应问题是尚有较大不确定性的三大关注点，空好均存。若伊朗问题能在秋天前后落地，则利空将释放，但OPEC+的新版减产举措也可能随之到来。同时值得注意的是，欧洲天然气价格在今年夏天已经出现异常涨势，随着天气转冷，会否重演去年10月天然气暴涨同时提振原油市场的表现。

因此下半年剩余时间来看，OPEC+的产出政策、伊朗问题及欧洲能源问题是供应端的主要关注点，而美联储加息力度和经济前景是需求端的核心关注点。疫情再现冲击的概率已不大，大型飓风也属于突发性事件，并非每年都能对油价形成影响。