俄乌冲突自2月中旬发生后，近期油价的跳涨跳跌引人注目，波动风险显著增强。那么近年来国际油价暴涨暴跌的背后，又有哪些核心影响因素呢？
通常当国际油价单日波动幅度在1-2美元/桶左右，就可以称之为大涨或大跌，超过2美元即可称为暴涨或暴跌；而当单日波动幅度超过3美元/桶时，就属于非常明显的暴涨或暴跌。近十年来，除2020年外，其他年份明显的暴涨暴跌次数均没有超过7次，2017年则是国际油价表现最为平静的一年，单日波动全部在3美元/桶之下。
而2022年，受俄乌局势影响，国际油价在第一季度即出现剧烈波动，单日涨跌幅超过3美元/桶的天数竟达17次，其中单日涨跌幅超越5美元/桶的天数更是高达10次，即便在2020年遭遇新冠疫情突袭和沙俄价格战的背景下，全年单日涨跌幅超过3美元/桶的天数也只有9天。
表1 近五年来国际油价单日暴涨暴跌的主要影响因素统计
2016 | 俄罗斯、委内瑞拉和沙特等多个产油国商讨冻产的可行性 |
美国石油钻井平台数量连续八周下降 | |
时隔15年，OPEC和非OPEC再度联手执行减产策略 | |
2017 | 无 |
2018 | 美国原油库存创近两年多来最大降幅，全球原油库存普遍走低 |
IMF称欧元区、日本和英国的经济增长在减缓，并警告贸易战升级对全球经济增长是最大的威胁 | |
传闻美国可能释放紧急战略原油储备 | |
6月OPEC称减产初衷已达成，沙特和俄罗斯等产油国开始增加产量 | |
2019 | 沙特石油设施遭遇十年来最大袭击的影响发酵，供应风险忧虑骤增，国际油价强力拉涨，创1988年以来最大单日涨幅 |
沙特官方表示Abqaiq工厂将在9月底前恢复至遭袭前的产量水平，且9月沙特原油出口量不会减少，使得供应风险忧虑迅速缓解 | |
2020 | 新冠疫情突发并迅速蔓延至全球，需求骤然萎缩 |
OPEC+会议意外谈崩，沙特与俄罗斯开启价格战 | |
2021 | 巨型集装箱货轮搁浅，堵塞苏伊士运河航道 |
南非11月下旬发现Omicron变异株，疫情恐慌情绪骤然加剧 | |
2022 | 俄罗斯对乌克兰采取特别军事行动，地缘紧张氛围持续升温 |
3月上旬俄乌局势出现转机，和平谈判开始有序推进 |
备注：红色代表利好，蓝色代表利空
从上表可以看出，能使得国际油价单日涨跌幅超过3美元/桶，这类影响因素通常会具备以下三个特点：1、已经很久没有进行的重要操作再度出现（比如时隔多年OPEC重拾减产，比如美国可能将释放战略储备原油等）。2、地缘局势的突发或重要事件。（带来的未必一定是涨势，比如2015年伊朗核协议的达成预期就显著压制了油价）3、刷新历史高点或低点的重要石油及经济数据（比如全球原油库存创新高，美国钻井数量创新低等）。一言以蔽之，能够使国际油价剧烈波动的，一定是出现了重大转折的相关事件或数据。
众所周知，国际油价想要单日跌幅超越10%是十分困难的事情，即便像2008和2020这样拥有利空大事件的年份，单日跌超10%的次数也没有超过3次。而今年仅第一季度，由于俄乌局势转机出现，忧虑情绪缓和，油价单日暴跌13.16%，也轻松挤进榜单，跌幅排名历史第五。
表2 历年来国际原油价格单日跌幅超10%日期统计
时间 | 布伦特期货价格 | 跌幅 | 暴跌原因 |
1990.10.22 | 26.82 | -13.51% | 海湾战争出现缓和转机 |
1990.12.5 | 27.33 | -10.98% | 海湾战争中途停火谈判 |
1991.3.15 | 17.73 | -11.48% | 海湾战争结束后供应紧张忧虑逐渐消散 |
1996.4.16 | 19.51 | -10.63% | 亚洲金融危机显露 |
1996.9.16 | 21.60 | -10.45% | 亚洲金融危机发酵 |
2001.9.24 | 22.02 | -13.44% | 互联网金融泡沫破裂 |
2008.10.10 | 74.09 | -10.37% | 雷曼兄弟破产，美国次贷危机发酵 |
2008.12.01 | 47.97 | -10.32% | 全球金融危机愈演愈烈 |
2020.3.16 | 30.05 | -11.23% | 沙特与俄罗斯开启价格战 |
2020.3.18 | 24.88 | -13.40% | 沙俄价格战及新冠疫情氛围双双加剧 |
2020.4.21 | 19.33 | -24.40% | WTI史无前例负油价带来巨额利空压力 |
2021.11.26 | 72.72 | -11.55% | 南非新变异毒株引发市场对经济和需求前景的严重担忧 |
2022.3.9 | 111.14 | -13.16% | 有迹象显示乌克兰或承认中立国地位，俄乌军事冲突首现转机 |
来源：隆众资讯
历史上来看，单日超过10%的跌幅，基本都是由战争及金融危机等重大事件引发，本次俄乌局势转机导致的暴跌也符合这一规律。唯一例外的是去年第四季度奥密克戎变异株的出现，导致市场担忧情绪骤然加剧，是非重大事件导致单日跌幅超越10%的唯一案例。
综上所述，围绕俄乌局势引发的暴涨暴跌，无论是频率还是幅度对比历史都非常抢眼，侧面反映出本次地缘因素的发展超越多数业者预期，多空对于后市判断的不确定性均较为明显。只要俄乌局势没有彻底平息，油价就依然存在剧烈波动的潜在风险，近期俄乌谈判频率显著加速，局势开始趋于缓和，其进展依然值得密切跟进。