3月31日，美国宣布将在未来6个月每天释放100万桶战略原油储备、创有史以来最大规模。美国宣布该计划后，国际油价应声大跌，WTI原油期货结算价100.28美元/桶，环比跌7.54美元/桶。
图1 国际原油价格走势图
来源：隆众资讯
在过去六个月中，美国已进行了两次战略储备原油释放：2021年11月释放了5000万桶，今年3月释放了3000 万桶。而此次最新释放战略储备的目的是，抑制俄乌冲突背景下高企的能源价格。
图2 美国战略储备原油库存
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如图所示，当前美国战略储备原油库存5.71323亿桶，大幅低于过去五年均值0.85亿桶，且明显低于过去五年下限水平。此次美国计划释放战略储备与以往不同的方面在于：1、释放总规模史无前例的1.8亿桶，远高于过去的任何一次释放额度。2、全球从未有过在如此长的时间内以每天平均100万桶的速度释放过战略储备，此次释放时间长达6个月之久。
通常美国释放原油战略储备对油价属利空影响，接下来我们回顾下历史上释放战略储备与油价走势的关系。
表1 美国历年来释放战略储备情况一览
单位：万桶
时间 | 缘起 | SPR释放量 |
1990.10.26-1991.4.5 | 海湾战争爆发 | 2114.1 |
1995.10.13-1998.11.6 | 亚洲金融危机 | 2825.7 |
2000.9.22-2001.3.30 | 美国取暖季油价高涨 | 2907.4 |
2005.8 | 卡特里娜飓风带来巨大破坏 | 1620 |
2008.8.8-12.26 | 美国次贷危机爆发 | 539.1 |
2011.6.23 | 利比亚战争 | 3000 |
2017.9 | 飓风哈维冲击美国墨西哥湾 | 100 |
2021.9 | 飓风艾达导致供应短缺 | 150 |
2021.11 | 缓解经济从疫情中复苏时出现的石油供需不匹配 | 5000 |
2022.3 | 俄乌局势下供应趋紧预期 | 3000 |
2022.3.31 | 抑制俄罗斯对乌克兰采取军事行动后美国汽油价格飙升 | 18000 |
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图3 1990年后美国历次大规模释放战略储备对油价的影响
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回顾历史可以发现，除2017年和2021年、美国释放战略储备带来的影响较为有限外，其他的释放节点，均对国际原油价格形成了下行压力。历史来看，美国释放战略储备的背景多为战争、金融危机和飓风等重大突发事件浮现，而仅有2000年末的抛储是因为冬季取暖油价格居高不下。因此回顾历史表现，叠加考虑本次创纪录的总规模和持续时长，对油价的利空压力或仍将延续。
当前原油市场除美国最新释储带来的利空压力外，其他值得关注的利空因素还有俄乌和谈继续、趋于缓和迹象浮现，以及伊朗核问题谈判已进入尾声。因此，4月油价的下行风险或强于3月，仍需提防利空风险。