2022年第一季度已落下帷幕，国际原油市场再次遭遇不平凡行情。第一季度国际油价整体呈现上行趋势，但3月后波动幅度显著放大，供需预期向好及地缘事件是主要支撑。
图1 2022年第一季度国际原油价格走势图
来源：隆众资讯
回顾2022第一季度，国际原油价格走势大致可以分为两个阶段。
第一阶段（1月1日-2月15日）：国际油价从年初的79美元升至93美元/桶附近，涨幅达18.1%。这一阶段油价呈持续攀升态势，主要利好支撑来自供需两端的良好预期，OPEC+未加大增产力度叠加北半球严寒天气加剧供应趋紧局面，同时奥密克戎影响缓和、市场对需求前景乐观。
第二阶段（2月16日-3月31日）：国际油价从93美元/桶升至3月末的108美元附近，期间一度创下127.98美元的年内最高点。这一阶段俄乌局势是核心影响主线，导致油价出现剧烈波动。从上图可以看出，这一阶段油价起起伏伏，又分为4个小阶段，分别的核心影响因素如下：
（1）俄罗斯正式对乌克兰采取军事行动，欧美多国制裁加码（2）有迹象显示乌克兰或承认中立国地位，俄乌冲突首现转机，此外美国表示伊朗核问题谈判已进入尾声、美联储正式加息（3）西方多国继续对俄罗斯施加新的制裁，市场再度关注潜在供应风险（4）俄乌谈判再次释放积极信号，美国宣布史上最大规模的战略储备释放。
表1 2018-2022年第一季度国际原油均价对比
单位：美元/桶
年份 | 1月均价 | 2月均价 | 3月均价 | Q1均价 |
2022 | 85.57 | 94.1 | 112.46 | 97.9 |
2021 | 55.15 | 62.28 | 65.7 | 61.17 |
2020 | 63.67 | 55.48 | 33.73 | 50.82 |
2019 | 59.87 | 64.43 | 67.03 | 63.71 |
2018 | 68.98 | 65.73 | 66.88 | 67.27 |
来源：隆众资讯
从过去五年表现可以看出，除2020年遭遇重大利空事件外，第一季度布伦特期货均价都在60+美元区间，而今年第一季度均价已经接近100美元。同时今年第一季度价格波动幅度的剧烈程度堪比2020年。
图2 全球原油供需趋势变化一览
来源：EIA、隆众资讯
可以看出，由于俄乌局势带来的供应损失风险及OPEC+并未大幅提产，今年第一季度供应趋紧态势有所增强，同时需求端则依然稳健，即便在局部疫情出现反复的情况下，需求也没有出现明显下滑。
展望第二季度，关注焦点在俄乌局势进展和伊朗问题。目前来看，俄乌谈判仍在持续推进，预计5月前后或有望达成和平协议，地缘紧张氛围或逐渐随之消退。伊朗核问题协议目前已完成99%，第二季度落地也是大概率事件。预计在俄乌局势缓和及伊朗潜在增产压力下，第二季度国际油价重心或将出现下移，趋弱特征增强。