欧洲地区，随着南亚地区发电制冷需求兴起，欧洲低价LNG资源存在转卖南亚行为，欧亚套利价差逐渐缩窄，且由于市场从业者对欧洲天然气供应仍旧较为忧虑，带动TTF价格上涨。
美国地区，市场LNG出口疲软，国内原料气供应减弱，Sabine pass LNG液化终端码头检修，带动美国天然气期货价格上涨。
1. 国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至6月6日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.262美元/百万英热，环比上周期（05.30）下降0.065美元/百万英热，跌幅为2.79%；荷兰天然气（TTF）期货价格为7.796美元/百万英热，环比上周期（05.30）上涨0.056美元/百万英热，涨幅为0.73%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格下跌，根据美国国家气象局显示，目前美国国内气温保持适宜，国内原料气供应减少，Sabine pass LNG液化出口终端6月5日检修，出口原料气供应减少，支撑天然气价格上行，但由于需求保持疲软，美国亨利港天然气（NG）期货价格小幅下跌。
出口方面，南亚需求渐起，但美国出口LNG仍以欧洲地区为主，欧洲库存维持上升趋势，美国LNG出口订单持续减少。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）为触底反弹趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.25美元/百万英热附近，KDJ已出金叉，NG期货价格或小幅上行，MACD显示目前目前日度趋势一度触底，存在上行趋势，美国亨利港期货（NG）价格呈上行趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至6月5日，欧洲整体库存为792Twh，库容占有率70.37%，环比上日增加0.24%。
市场库存增速减弱，由于周前期欧亚套利价差较大，部分欧洲承购商转卖LNG货物前往亚洲，但随着欧洲对冬季天然气供应忧虑情绪渐起，带动欧亚套利价差逐渐缩小，TTF价格上涨覆盖周内降幅。
截至6月6日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.15美元/百万英热，环比（05.30）上涨0.04美元/百万英热，涨幅为1.9%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.757美元/百万英热，环比（05.30）上涨0.293美元/百万英热，涨幅为20.04%。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨，目前美国LNG出口保持稳定，Sabine pass已进入检修，出口供应下降，带动美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨。
截至6月6日，东北亚现货到港中国（DES）价格为8.807美元/百万英热，环比（05.30）下降0.313美元/百万英热，跌幅为3.43%；TTF现货价格为7.986美元/百万英热，环比（05.30）上涨0.077美元/百万英热，涨幅为0.98%。
主流消费地现货价格涨跌不一，东北亚地区市场需求渐起，但库存仍可作为支撑利空因素；欧洲地区随着LNG转卖南亚兴起，套利价差不断缩窄，主消费地价格涨跌不一。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至05月26日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为24,460亿立方英尺，环比增加1,100亿立方英尺，涨幅4.71%；库存量比去年同期高5,570立方英尺，涨幅29.5%；比五年均值高3,490亿立方英尺，涨幅16.6%。
截至05月26日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为26,849.40亿立方英尺，环比上涨870.76亿立方英尺，涨幅3.35%；库存量比去年同期高9,212.80亿立方英尺，涨幅52.24%。
本周美国与欧洲库存量持续上涨，近期东北亚地区进口需求放缓，美国出口量下滑，带动国内库存增速上涨，预计下周将会持续保持上升趋势。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（06.05-06.11）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3800000m³，环比上周期实际出口量3400000m³上涨11.76%。
区外市场整体库存充足，且供大于求，Sabine pass检修，美国实际LNG出口减少。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至6月7日，LNG接收站价格报4087元/吨，较上周下降4.89%，同比下降42.55%；主产地价格报3583元/吨，较上周下降5.49%，同比下降44%。
接收站及液厂价格下降，上游不断降价销货，海液与国产液竞争较为激烈，市场出货价格不断下降。
截至6月7日，LNG全国接货平均价格报3966元/吨，较上周下降5.75%，同比下降41.86%。消费地价格下降，由于上游出货竞争较为激烈，且下游需求无明显增加，市场接货价格不断下降。
截至6月6日，当日国内LNG工厂总库存量28.87万吨，环比上期下降2.86%。国内需求保持稳定，上游降价排库，库存有所减少。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（06.01-06.07）国内228家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量57195万方，本周三开工率53.6%，环比上周减少0.2个百分点。本周三有效产能开工率56.9%，环比上周减少0.07个百分点。新增停机检修工厂数量为5，产能共计385万方/日;新增复产工厂数量为7，产能共计785万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。）
海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船25艘，接船数量较上周增加6艘，到港量166.26万吨，环比上周127.07万吨增加30.84%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯，到港量分别为50.71万吨、32.16万吨、10.56万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船3艘，中石化董家口、国网北海、中海油珠海、中海油北仑、中海油滨海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（06.01-06.07）国内LNG总需求为69.16万吨，较上周（05.24-05.30）增加0.67万吨，涨幅为0.98%。国内工厂出货总量为39.25万吨，较上周（05.24-05.30）增加0.98万吨，涨幅为2.56%。国内上游积极出货排库，带动国内工厂出货总量增加。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为14243车,较上周（05.24-05.30）15307车下降6.95%，市场下游需求饱和，国产液厂降价排库，槽批出货减少。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
6月上旬（6月1日-10日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍成交价格为2.1-2.15元/方，折合成本3825-3900元/吨。工厂成本小幅增加，出货价格下降，工厂利润减少。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至6月6日，国内LNG气站平均利润为0.43元/公斤，较上周上调0.031元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：部分地区有补库操作，由于国际现货价格最近稳中有涨，或将支撑市场。
国内主流观点2：由于西北地区有液厂复工在即，国产LNG供应较为充足，淡季市场涨势乏力。
国际主流观点：南亚市场需求渐起，欧亚套利价差趋近于无，市场窄幅震荡。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将呈小幅上涨趋势，国内液厂库存较低，西北地区液厂存在抬价销货行为，预计未来市场价格将有所上涨。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈上涨趋势，东北亚地区天然气需求小幅增加，南亚地区需求较好，带动亚洲市场价格上涨，预计未来价格将有所上涨。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈下降趋势。当前欧盟库存增速稳定，欧亚套利价差缩窄，转卖行为减少，区内供应充足，预计TTF期货价格将持续下降。
美国天然气期货价格（NG）将呈上涨趋势，Sabine pass液化终端码头检修，美国出口LNG资源减少，预计未来NG期货价格将上行。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
