沥青焦点文章,隆众聚焦
综述
近期国际原油震荡偏强运行,但周内原料端听到消息面,虽然稀释沥青通关问题仍存,原料问题有所缓解,但部分地方炼厂积极性寻求其他途径。供应端来看,下周山东金诚、汇丰石化及宁波科元计划复产沥青,华南个别炼厂投产沥青,带动供应有所增加。需求方面,随着雨季到来且资金等仍不到位等因素,预计交投仍无较大起色,因此从成本及供需面来看,或利空国内沥青价格稳中下行。
近期沥青市场关注点:
1、部分炼厂原料有所缓解,陆续计划复产沥青。
2、南方部分主营炼厂供应高位,优惠政策再次出台。
3、降雨天气影响终端需求释放,需求难有利好。
4、沥青市场不温不火,业者观望心态较重。
目录: 一:低价资源减少,市场价格小幅上涨 二:产能利用率周环比减少0.1%,商业库存环比减少1.4% 三:下游需求零星释放,整体表现不及预期 四:市场成交表现一般,后市震荡偏弱运行 |
一、低价资源减少,市场价格小幅上涨
1、现货价格
标签 | 2023/6/8 | 2023/6/1 | 涨跌值 | 涨跌幅% | 价格类型 | ||
山东 | 3700 | 3675 | 25 | 0.68% | 市场价 | ||
华东 | 3760 | 3735 | 25 | 0.67% | 市场价 | ||
华北 | 3770 | 3770 | 0 | 0.00% | 市场价 | ||
西南 | 4135 | 4135 | 0 | 0.00% | 市场价 | ||
东北 | 4150 | 4175 | -25 | -0.60% | 市场价 | ||
西北 | 4350 | 4350 | 0 | 0.00% | 市场价 | ||
华南 | 3720 | 3720 | 0 | 0.00% | 市场价 | ||
均价 | 3844 | 3835 | 10 | 0.25% | 市场价 |
图1 隆众资讯沥青重点区域价格 |
来源:隆众资讯 |
截止 2023 年6月8日,国内沥青均价为3844元/吨,环比上周上调9元/吨。 周内市场来看,本周沥青价格涨后维持震荡走势,不同地区沥青价格涨跌互现。七大区域,2个区域上涨,1个区域下调,4个区域持稳。山东以及华东地区价格上调主要是低价货源有所减少,低端价格上涨,炼厂执行合同为主;东北地区价格下调主要是区内高价需求不及预期,市场疲软,价格承压下行。整体来看,国际原油偏强运行,但下游需求仍复苏乏力,沥青基本面较弱,短期内国内沥青市场或延续稳势。 2、期货价格 图2 隆众资讯沥青华东地区基差走势图 图3 隆众资讯沥青山东地区基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
本周四BU主力收盘均3722元/吨,周环比上涨1.89%。与山东现货基差持平,与华东现货基差走弱。
二、产能利用率周环比减少0.1%,商业库存环比减少1.4%
1、供应
图4 沥青价格与日产走势图(日度) 图5 沥青价格与日损失量走势图(日度) 图6 沥青产量分归属(周度) 图7沥青产量分大区(周度) |
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供应方面,国内沥青79家样本企业产能利用率为34.3%,环比下降0.1个百分点。分析原因主要是虽然东北、华南以及西南地区个别炼厂有复产,但山东地区部分炼厂降产,带动整体产能利用率下降。产能利用率下降企业10家,较上周增加2家,产能利用率上升企业为9家,较上周减少4家。
下周,中国石油沥青样本产能利用率预计为34.4%左右,较本期有所增加。主要是下周西北以及山东个别炼厂有生产计划,带动产能利用率微增。
图8 沥青价格与原料成本走势图 图9 沥青裂解价差与国内沥青产能利用率走势图 |
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图10 沥青理论利润与焦化利润走势图 图11 沥青理论利润与产能利用率走势图 |
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按当前原料价格测算,生产沥青综合利润周度均值为-182.1元/吨,环比增加27.2元/吨。山东沥青周度均价为3700元/吨,较上周涨11元/吨,环比涨13%;原料周度均价为4479元/吨,较上周跌40元/吨,环比跌0.9%,山东柴油周度均价为7115元/吨,较上周跌51元/吨,环比跌0.7%。国际原油价格跌后反弹,继续维持宽幅震荡走势,原料成本相对偏低,利润有所好转。(备注:理论利润按照100%缴税,不计算炼厂抵税情况)
3、库存
图12 隆众资讯沥青厂库及社会库库存走势图 |
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库存方面,新样本国内54家沥青样本生产厂库库存共计104.8万吨,环比增加0.3万吨或0.3%。老样本54家沥青生产厂库库存共计103.8万吨,环比增加1.3万吨或1.3%。分析原因,华东及西南部分炼厂集中复产,库存有所增加,加之南方降雨天气集中,影响沥青提货节奏。新样本国内沥青76家样本贸易商库存量(原企业社会库库存)共计168.5万吨,环比减少4.3万吨或2.5%。老样本国内沥青70家样本贸易商库存量(原企业社会库库存)共计149.7万吨,环比减少3万吨或2%。分析原因,部分社会库优先出库,且终端个别项目需求提振,短期社会库存有所减少。
考虑需求释放情况一般,叠加供应有所增加,下周,中国石油沥青生产厂库样本库存量预计:106万吨左右,较本期小幅上涨。下周,中国石油沥青样本贸易商库存量预计:170.5万吨左右,较本期小幅增加。
三、下游需求零星释放,整体表现不及预期
图13 隆众资讯物流活跃度指标 |
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本周样本企业沥青物流景气指数持稳在10。本周仍以当地及周边短途运输为主,短倒运输为主,长途运输虽有少量增加,但物流运输综合运价较低,往返运输较少,整体物流表现低迷。
图14 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图 图15 隆众资讯改性沥青产能利用率走势图 |
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图16 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图 图17 隆众资讯改性沥青产能利用率走势图 |
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图18 隆众资讯周产销率与价格相关性走势图
需求方面,国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共45.4万吨,环比减少4.2万吨或8.4%。周内华东地区出货减少明显,其他地区出货变动较小,简要分析华东地区部分炼厂间歇生产,供应小幅下降,月初集中有所出货减少,加之区内多降雨天气,汽运出货情况一般,出货量下降较为明显。国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为12.0%,环比增加1.3个百分点。周内南方地区受降水天气影响,改性整体开工不佳,但北方跟随天气需求略有好转,带动改性供应有所增加。防水市场来看,周内样本企业继续走弱,至1.34万吨。整体来看,终端需求仍不温不火,多地降雨天气频繁,预计后市价格或震荡偏弱运行。
四、市场成交表现一般,后市震荡偏弱运行
图19 未来三个月预测
图20 沥青观点调研 |
来源:隆众资讯 |
本周期,隆众资讯对国内 67 家炼厂,33 家贸易商企业进行调研,结合国内沥青市场供需情况来看,对下周看多的占总数的2%,看震荡整理的占总数的87%,看空的占总数的14%。
结论(短期):当前稀释沥青通关问题仍存,但部分地方炼厂积极性寻求其他途径,原料问题稍有所缓解,6月中旬山东部分炼厂集中复产沥青,加之华南个别投产沥青,带动沥青供应有所增加。需求方面,南方地区仍受降雨天气影响,终端需求较为冷清,业者采购积极性欠佳,部分炼厂出货压力较高;北方地区整体需求表现尚可,部分终端项目间歇有集中需求释放,但同比略显不足。短期来看,国内沥青市场或延续稳中偏弱运行。
结论(中长期):国际原油大震荡盘整,从排产计划来看,2023年6月份国内沥青总计划排产量为270.6万吨,环比下降14.4万吨或5.05%,同比增加74.5万吨或38.0%,6月中旬后部分炼厂集中复产;需求端来看,6-7月国内大多数地区受降雨天气影响,终端需求难有起色,预计全国沥青均价在3700-3850元/吨。
核心要素:
1、部分地炼复产沥青,加之主营排产较高,供应相对充裕。
2、受降雨天气影响,6月份南方终端需求预期表现偏弱,制约需求释放。
3、近期物流运费有所下降,运价回落整体物流表现不景气。
市场情绪:震荡偏弱
吴琳琳
隆众资讯沥青分析师
公司网址:www.oilchem.net