欧洲地区，由于热交换器的技术问题在5月4日挪威汉默菲斯特液化天然气工厂已于5月27日重新开始运营，欧洲天然气供应增加，市场库存仍旧持续增加，带动TTF价格回落。
美国地区，市场LNG出口疲软，国内原料气供应小幅增加，市场无明显利好支撑，加拿大气田恢复满负荷生产，对美天然气供应增加，带动美国天然气期货价格下降。
1. 国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至5月30日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.327美元/百万英热，环比上周期（05.23）下降0.162美元/百万英热，跌幅为6.51%；荷兰天然气（TTF）期货价格为7.739美元/百万英热，环比上周期（05.23）下降1.48美元/百万英热，跌幅为16.05%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格下跌，根据美国国家气象局显示，目前美国国内气温适宜，国内原料气供应有所增加，且随着野火消退，加拿大Kaybob Duvernay油田已恢复满负荷生产，天然气供应增加，美国亨利港天然气（NG）期货价格下跌。
出口方面，区外市场库存维持高位导致美国LNG出口持续疲软，美国市场LNG出口供应疲弱，欧洲需求得到满足，美国LNG出口订单有所减少。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）持下行趋势，美国亨利港期货（NG）价格下降至2.25美元/百万英热附近，J线已至低位准备上行，NG期货价格将持稳或小幅上行，但MACD显示目前总体日度趋势仍将保持下行，美国亨利港期货（NG）价格呈下行趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至5月29日，欧洲整体库存为773Twh，库容占有率68.37%，环比上日增加0.33%。
市场库存增速扩大，挪威汉默菲斯特液化天然气工厂已于5月27日重新开始运营，天然气供应有所增加，带动TTF价格下降。
截至5月30日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为1.96美元/百万英热，环比（05.23）下降0.26美元/百万英热，跌幅为11.71%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.464美元/百万英热，环比（05.23）下降0.582美元/百万英热，跌幅为28.46%。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格下降，目前美国LNG出口疲软，区外LNG储备充足，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格下降。
截至5月30日，东北亚现货到港中国（DES）价格为9.12美元/百万英热，环比（05.23）下降0.647美元/百万英热，跌幅为6.62%；TTF现货价格为7.909美元/百万英热，环比（05.23）下跌1.323美元/百万英热，跌幅为14.33%。
主流消费地现货价格持续下降，由于区内供应保持充足，且下游消费得到充分满足，主消费地整体维持下降趋势。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至05月19日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为23,360亿立方英尺，环比增加960亿立方英尺，涨幅4.29%；库存量比去年同期高5,290立方英尺，涨幅29.3%；比五年均值高3,400亿立方英尺，涨幅17.0%。
截至05月19日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为25,978.64亿立方英尺，环比上涨893.35亿立方英尺，涨幅3.56%；库存量比去年同期高9,756.89亿立方英尺，涨幅60.15%。
本周，由于北亚和欧洲进口速度放缓，美国对外出口量减少，同时国内下游需求暂无起色，美国天然气库存维持上升趋势。欧洲地区库存量持续上升，目前亚欧市场套利空间打开，欧洲后市对外出口有加强预期。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（05.29-06.04）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3800000m³，环比上周期实际出口量4300000m³下降11.63%。
区外市场整体库存充足，且供大于求，美国实际LNG出口减少。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至5月31日，LNG接收站价格报4297元/吨，较上周下降0.88%，同比下降41.74%；主产地价格报3791元/吨，较上周上涨0.34%，同比下降43.19%。
接收站及液厂价格持稳，上游价格逼近成本线，市场出货价格涨跌互现。
截至5月31日，LNG全国接货平均价格报4208元/吨，较上周下降0.05%，同比下降41.2%。消费地价格稳定，市场上游出货整体维持稳定，下游需求无明显增加，市场接货价格稳定。
截至5月30日，当日国内LNG工厂总库存量29.72万吨，环比上期下降1.49%。国内需求保持稳定，上游液厂检修增加，库存有所减少。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（05.25-05.31）国内228家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量59249万方，本周三开工率53.8%，环比上周减少1.6个百分点。本周三有效产能开工率56.97%，环比上周减少1.63个百分点。新增停机检修工厂数量为6，产能共计937万方/日;新增复产工厂数量为5，产能共计260万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。）
海液方面，本周期国内11座接收站共接收LNG运输船19艘，接船数量较上周增加2艘，到港量127.07万吨，环比上周106.43万吨减少19.39%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、马来西亚、卡塔尔，到港量分别为40.4万吨、20.98万吨、20.59万吨。分接收站来看，国网天津、中石化董家口各接船3艘，中石油如东、中海油大鹏各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（05.24-05.30）国内LNG总需求为68.49万吨，较上周（05.17-05.23）减少1.27万吨，跌幅为1.82%。国内工厂出货总量为38.27万吨，较上周（05.17-05.23）减少1.27万吨，跌幅为3.21%。由于市场需求趋近饱和，液厂检修增加，出货有所减少。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为15307车,较上周（05.17-05.23）14391车上涨6.37%，市场下游需求趋近饱和，国产液厂检修增加，槽批出货增加。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
5月下旬（5月21日-31日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍价格为2.08-2.1元/立方米，折合成本3668.5-3697.5元/吨。成交6951万方，1849万流拍。工厂成本稳定，出货价格小幅下降，工厂利润小幅减少。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至5月31日，国内LNG气站平均利润为0.399元/公斤，较上周下调0.062元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：上游液厂检修增加，内陆货源有所减少，或将带动价格小幅上涨。
国内主流观点2：下游需求趋近饱和，市场需求无明显增加。
国际主流观点：国际市场天然气库存充足，下游消费稳定，市场供大于求。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将呈下降趋势，国际现货价格不断下跌，国内进口成本有所下降，带动国内价格下降，预计未来市场价格将有所下降。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈下降趋势，东北亚地区天然气库存充足，且由于温度适宜，目前暂无明显需求支撑，预计未来价格将有所下降。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈下降趋势。当前欧盟库存增速扩大，欧洲区内供应充足，挪威气田供应量有所恢复，预计TTF期货价格将持续下降。
美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，加拿大向美管道气供应增加，区内天然气资源充足，LNG出口保持疲软，预计未来NG期货价格将下行。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
