近期内贸船燃价格持续走跌，截至5月23日已至年内新低4733元/吨。回顾2023年，内贸船燃产业链价格也曾在年初强势推涨，但随后持续下行。主要利空是市场回归供需主导，船用油需求持续低迷，炼厂及批发供应商出货议价受需求端牵制明显，价格多数时期易跌难涨。
数据来源：隆众资讯
2023年1-5月内贸船用180CST批发均价为5480元/吨，同比去年1-5月下降275元/吨或4.8%，其中价格最高点为2月初的5975元/吨，最低点为当前的4733元/吨，年内最大跌幅达20.8%。船燃混兑原料中，煤柴价格跌幅最大，页岩油跌幅最小。
表 2023年1-5月内贸船燃产业链价格行情统计表
单位：美元/桶、元/吨
产品 | 1月 | 5月 | 幅度 | 年内高点 | 年内低点 | 振幅 |
180CST | 5722 | 4865 | -15.0% | 5975 | 4733 | -20.8% |
布伦特 | 83.91 | 75.55 | -10.0% | 88.19 | 72.33 | -18.0% |
低硫沥青料 | 5166 | 4346 | -15.9% | 5569 | 4256 | -23.6% |
页岩油价 | 5296 | 4705 | -11.2% | 5545 | 4432 | -20.1% |
水上油 | 5413 | 4550 | -15.9% | 5900 | 4450 | -24.6% |
煤柴 | 5075 | 4240 | -16.5% | 5500 | 4070 | -26.0% |
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造成2023年内贸船燃行情走势的主要原因是：实际需求持续偏弱，叠加原油下行打压心态，船燃原料及成本难以维持高价。
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不同阶段主导180CST价格的混兑原料也表现出一定差异。
1月初到2月上旬，180CST价格持续上行。本阶段煤柴价格与180CST价格相关系数最高，为0.99。因煤柴、水上油等稀料资源在冬季减产停产及到货困难，令其价格高企，涨幅远超同期其他产品，成为支撑船燃混兑成本走高的主要支柱。同时春节前后因稀料匮乏导致180CST现货资源紧张，批发商推价惜售，船用油价格大幅走高。
2月中旬至5月下旬，180CST价格持续下行。此阶段市场需求恢复始终不及预期，并且3月份美国硅谷银行危机发酵，原油大跌引发市场恐慌情绪，各种利空因素主导下船燃混兑原料价格均大幅跟跌，且与180CST价格均保持0.96-0.97的高度相关性。同时买涨不买跌心态下，中下游刚需压价补货，批发供应商恐慌性降价抛售，180CST批发价在需求拖拽下承压下行。
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整体看1-5月，因低硫渣油/沥青料价格始终偏高，船燃业者在成本压力下选择更多其他原料来替代，导致2023年内贸船用燃料油价格与低硫沥青料的相关性减弱，相关系数仅0.88，远低于过去5年0.99的水平。水上油、煤柴等作为降硫、降成本原料，将持续与180CST价格保持高度相关。
总之，上半年内贸船用燃料油价格震荡下行，市场整体呈现“高成本、低利润、需求疲软”的特点，后续原油走势及终端需求能否回暖将影响下半年船燃市场走向。