燃料油

近期原油走势仍然不稳，船燃市场不乏看空情绪，随天气逐渐升温，终端煤炭存储意愿增加，运价有所起色，能否带动船燃市场回温，让我们看以下分析：

今时不同往日，22年五月份船燃价格涨势辉煌，勇攀历史高位，23年五月份船燃价格直线下跌，未见明显起色。截至5月18日，180cst库提批发成交均价为4745元/吨，对比上周五4878元/吨，跌133元/吨，跌幅2.73%。船燃价格持续走跌，业者操作谨慎，多维持低库存操作，市场活跃度走低。以库存为例，截至5月17日，内贸船燃批发企业量为6.16万吨，环比上月同期跌2.37万吨，跌幅27.78%。终端船加油需求持续疲软，船东加油意向偏低，供船商按需采购，批发商前期库存消化缓慢，多以销定购，以规避风险。

夏日炎炎，部分地区温度激增，煤电需求有所增加，海运煤炭氛围稍有缓和，虽煤炭贸易单位与终端用煤企业观望情绪仍浓，终端拉运需求部分释放。北方港口锚地船舶数量保持中低位水平，以天津神华码头为例，到港船舶预计等待3-5天，曹妃甸港锚地，到港船舶预计等待1-2天。船东挺价意愿增加，大船航线小幅回暖。后续随夏日温度升高，煤炭拉运需求增加，运价有上行可能。

后市来看，运价虽有回温可能，但仍于成本线边缘徘徊，船东运利偏空，船加油需求仍以低价小单为主，未对船燃市场有强有力的支撑。同时焦化方向，焦化利润表现不及往年，无法利好低硫沥青料的价格。预计下周，混兑原料仍稳中偏弱调整，船燃价格仍有弱势下行可能，船燃业者入市仍需谨慎。