美国地区，根据美国能源信息署（EIA）预测，美国天然气产量将增至纪录高位，但需求有所下降，但加拿大地区野火肆虐，加拿大进口美国天然气有所缩量，美国NG期货价格下降后有所反弹，至2.3美元/百万英热
欧洲地区，挪威哈默菲斯特液化天然气工厂供应突然中断，周内带动欧洲天然气价格上行，但由于欧洲市场需求疲软，德国3座浮式接收站输出量不断增加，促进欧洲天然气供应结构转型，带动TTF价格回落。
1.国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至5月10日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.373美元/百万英热，环比上周期（05.03）上涨0.159美元/百万英热，涨幅为7.18%；荷兰天然气（TTF）期货价格为11.589美元/百万英热，环比上周期（05.03）下降0.619美元/百万英热，跌幅为5.07%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格降后反弹，由于加拿大地区野火肆虐，导致加拿大输往美国地区天然气量有所下降，美国周一（5月8日）的加拿大天然气进口量较上周四低了18%，美国地区供应有所下降，但由于美国国内需求维持稳定，且根据美国国家气象局显示，目前美国国内气温仍旧适宜，国内天然气需求无明显增加，使得美国亨利港天然气（NG）期货价格反弹后仍维持低位运行。
出口方面，美国市场LNG出口供应持续下滑，欧亚地区需求保持疲软，东北亚地区现货价格跌破10美元大关，低价资源流入有所增加，但对美国整体出口LNG影响较小。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）此轮反弹力量仍旧存在，美国亨利港期货（NG）价格反弹至2.3美元/百万英热附近，日内金叉已经形成，存在持续上行可能，MACD显示目前多头力量占优，上涨几率较大，美国亨利港期货（NG）价格有所上行。
欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至5月8日，欧洲整体库存为700Twh，库容占有率62.04%，环比上日上涨0.28%；市场库存增速小幅增加。
德国三座浮式接收站投产后带动欧洲天然气供应结构转型，LNG进口不断增加，且由于欧洲市场整体保持疲软，虽挪威哈默菲斯特液化天然气工厂由于热交换器技术问题突然停止供应，但对于市场影响较小，TTF价格有所下降。
截至5月10日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.06美元/百万英热，环比（05.03）下降0.06美元/百万英热，跌幅为2.83%。加拿大天然气（AECO）现货价格为2.05美元/百万英热，环比（05.03）上涨0.371美元/百万英热，涨幅为22.06%。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格维稳，目前美国LNG出口量有所下降，部分出口转内需以补充加拿大供应缺口，市场整体保持供大于求，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格维稳。
截至5月10日，东北亚现货到港中国（DES）价格为9.907美元/百万英热，环比（05.03）下降0.876美元/百万英热，跌幅为8.12%；TTF现货价格为11.563美元/百万英热，环比（05.03）下跌0.799美元/百万英热，跌幅为6.46%。
主流消费地现货价格持续下降，东北亚地区现货资源经济性优势大于长协资源，LNG进口意向有所增加，带动贸易流动性增加，低价虹吸效应使得国际价格降后有所上行，但整体维持下降趋势。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至04月28日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为20,630亿立方英尺，环比减少540亿立方英尺，涨幅2.62%；库存量比去年同期高5,070立方英尺，涨幅32.6%；比五年均值高3,410亿立方英尺，涨幅19.8%。
截至04月28日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为23,501.46亿立方英尺，环比增加662.48亿立方英尺，涨幅2.90%；库存量比去年同期高10,717.61亿立方英尺，涨幅83.84%。
本周，美国气温适宜，下游需求保持稳定，出口量有所下降，国内库存升高。欧洲地区由于供应保持充足，现货价格较高，大西洋采购积极性不佳，库存量保持稳速上涨。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（05.08-05.14）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3200000m³，环比上周期实际出口量3800000m³下降15.79%。
目的地市场需求疲软，中国现货资源经济性增加，但对美国LNG出口来说影响较小；欧洲地区市场需求稳定，美国LNG出口有所下降。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至5月10日，LNG接收站价格报4537元/吨，较上周下降5.44%，同比下降43.46%；主产地价格报3959元/吨，较上周下降8.5%，同比下降43.35%。
主产地与接收站价格下降，劳动节假期过后，市场贸易流动性增加，接收站大幅降价出货，带动市场价格下降。
截至5月10日，LNG全国接货平均价格报4375元/吨，较上周下降7%，同比下降42.99%。消费地价格下降，主要是由于接收站大幅降价销货，带动市场接货价格下降。
截至5月9日，当日国内LNG工厂总库存量31.62万吨，环比上期上涨4.74%。劳动节假期过后，海液大幅降价以刺激出货，出货重心向海液倾斜，国产液跟跌，国产工厂库存小幅增加。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（05.04-05.10）国内228家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量61768万方，本周三开工率55.2%，环比上周增加0.2个百分点。本周三有效产能开工率58.44%，环比上周增加0.25个百分点。新增停机检修工厂数量为6，产能共计415万方/日;新增复产工厂数量为5，产能共计358万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。）
海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船26艘，接船数量较上周增加9艘，到港量172.05万吨，环比上周106.4万吨增加61.7%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为88.2万吨、24.49万吨、21.08万吨。分接收站来看，中海油北仑、中石化董家口各接船3艘，杭嘉鑫嘉兴、中海油大鹏、国网天津、国网粤东、中石化天津各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（05.04-05.10）国内LNG总需求为62.05万吨，较上周（04.26-05.03）增加2.54万吨，涨幅为4.27%。国内工厂出货总量为39.02万吨，较上周（04.26-05.03）增加3.92万吨，涨幅为11.17%。市场需求受五一劳动节假期影响，远距离出货受阻，出货有所减少。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为10967车,较上周（04.26-05.03）11624车下降5.65%，由于部分接收站船期安排问题，部分接收站出货减少，带动槽批量出货下降。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
5月上旬（5月1日-10日）中石油西部公司直供工厂气源成交2.4-2.54元/方，折合成本4275-4485元/吨。工厂成本稳定，但受出货价格下降影响，工厂利润减少。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至5月10日，国内LNG气站平均利润为0.513元/公斤，较上周上调0.025元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：西北地区短期供应减少，带动陕蒙地区提货计划增多，液厂液位下降明显，后市价格或将上涨。
国内主流观点2：当前市场供大于求，海气资源丰富，主消费地市场或将稳市为主，观望外围情况。
国际主流观点：低价资源吸引东北亚地区买家兴趣，部分上游购货积极性增加，但欧洲地区市场需求仍旧疲软。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将呈稳定趋势，由于LNG价格不断下降，逼近上游资源成本线，上游止跌维稳意向较强，且由于LNG价格经济性优势增强，补库行为增加，预计未来市场价格将保持稳定。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈上探趋势，东北亚地区价格跌破10美元大关，市场LNG采购意向增强，部分玩家买入现货以拉低长协资源成本，预计东北亚现货价格将呈回弹趋势。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈下降趋势。当前欧盟库存增速稳中有涨，德国浮式接收站运作逐渐成熟，市场LNG供应不断增加，挪威天然气管道中断影响较小，预计TTF期货价格将持续下降。
美国天然气期货价（NG）格将呈下行趋势，美国LNG出口有所下降，国内需求虽小幅增加，但根据美国气象局天气预测未来气温仍旧较为适宜，预计未来NG期货价格将下行。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
