燃料油

2023年五一小长假期间国际 原油价格大幅走低，节后市场看空氛围主导，需求低迷，原料和成品实单成交价均大幅走跌。

1.价格分析

五一前后内贸船用180cst库提批发价格涨跌情况

来源：隆众资讯

今年五一期间商家报价僵持为主，但因国际原油连续大跌，利空节后行情及原料成本，截至2023年5月4日（周四），内贸船用180cst库提批发价格由节前的4950-5350元/吨下滑100-200元/吨至4800-5250元/吨；国内重点港口180cst供船价格由5040-5350元/吨跌至4930-5300元/吨，较节前跌100-200元/吨。

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2.假期库存及购销操作

船燃批发市场：节日期间需求冷清，批发供应商原料采购和新签订单均有限，发货量不及往年同期水平，且均为执行前期合同。其中样本企业船用重油周度批发出库量同比减少13.77%，处于2022年以来中位偏低水平。多数批发供应商库存已于节前降至低位，节日期间无明显销售压力，因此市场价格仅稳中小幅走跌。

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船供油市场：节前及节日期间干散货运力增加，但运输需求并未同步提升，需求冷清令压港情况尚存。多数船东已于节前完成备货操作，节日期间新单成交稀少。供船市场成交亦主要为交付前期订单。多数供油商报价僵持，少数新签实单在船东压价下，较节前小幅走低。

3.节后毛利波动

截止2023年5月4日，国内船用180CST混兑理论利润在-95.62元/吨，较节前跌28.25元/吨或-41.93%，船燃混兑理论利润继续压缩。

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假期国际原油大幅下行，节后北方炼厂沥青料价格大幅走低，南方炼厂沥青料尚未询价放量；同时水上油等辅料成本走跌，整体看船燃180cst混兑理论成本下降。但因成品180CST批发议价跌幅大于成本端，不断刷新年内低价，船燃混兑理论利润亦同步走跌。

4.节后行情趋势调研

隆众资讯对近百家船燃企业进行了节后行情趋势心态调研。其中仅15%的市场参与者认为节后首周内贸 船燃价格将小幅推涨，有约30%的参与者认为价格或僵持为主，有55%参与者认为价格有下行风险。看空业者认为节后首周原油价格较不乐观，且船燃市场需求始终冷清，利空节后原料价格及成本。看涨及看稳业者认为节后部分炼厂准备检修，资源供应有收紧预期，或支撑原料价格；且五一节过后夏季用电高峰开启或带动沿海煤炭运输需求，利好船燃价格。

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综合各方面因素，隆众资讯预计五一节后首周内贸船燃价格依旧受原油走势及原料供应水平影响：预计国内低硫沥青料成交量或较节前大幅缩减，预计成交量在3.0-5.0万吨水平，低硫沥青料加权均价或下行300-350元/吨水平，至4450-4500元/吨。内贸船用180cst库提批发价格或在4800-5200元/吨。180CST批发出库量或下降至年内低位水平，在6.5-7.0万吨。