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[隆众聚焦]:4月欧美经济仅带来阶段性压力 5月国际原油价格展望依然向好

4月中下旬,国际原油价格一度出现了阶段性的走跌,布伦特期货从86美元跌至81美元,令市场担忧利空风险会否再度加剧,油价会否重新走向弱势。目前4月临近尾声、5月即将到来,那么5月月国际油价表现将何去何从?

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来源:隆众资讯

表1 过去五年布伦特期货价格5月表现一览

日期

布伦特均价

环比涨跌幅

月末价格与4月相比涨跌幅

2018年5月

77.01

7.32%

3.22%

2019年5月

70.30

-1.87%

-11.41%

2020年5月

32.41

20.71%

39.81%

2021年5月

68.31

4.59%

3.08%

2022年5月

111.96

5.43%

12.35%

来源:隆众资讯

过去五年来看,可以发现5月国际油价涨势为主,仅在2019年出现下跌,但跌幅也相对较小,历史上5月的油价整体表现较好。

表2 过去五年5月国际原油市场主要影响因素统计

年份

主要影响因素

油价整体表现

2018

1、美国决定重启对伊朗制裁,地缘局势紧张;2、OPEC减产表现超过预期;3、委内瑞拉原油出现供应下滑风险。

2019

1、地缘局势紧张加剧供应趋紧;2、OPEC减产利好气氛依然延续;3、贸易潜在风险拖累全球经济增长

2020

1、OPEC联合减产协议开始执行;2、多个海外国家开始放宽防疫封锁措施,令需求复苏预期重燃;3、有迹象表明俄罗斯可能从7月起开始放松减产力度。

2021

1、美国经济数据表现强劲,燃油需求持续改善;2、市场对伊朗供应可能增长的忧虑增强;3、美国疫情逐渐改善

2022

1、欧盟计划全面禁运俄罗斯原油带来供应忧虑;2、亚洲疫情出现持续好转迹象。

来源:隆众资讯

从过去五年5月的主要影响因素来看,可以看到只有2019年因为贸易战这一重要事件的指引导致价格下行,其他均是利好因素主导。供应端利好主要是OPEC减产和地缘局势趋紧,而需求端利好还是围绕美国及亚洲的经济表现。而今年来看,4月中下旬出现的下跌趋势主要来自于市场对欧美经济的担忧,依然是情绪层面的压力主导,基本面并未出现恶化。而减产氛围、俄乌冲突的地缘背景及亚洲需求向好这些因素依然存在,可能在后市为油价提供利好动力。

综上所述,今年5月国际油价上涨或是大概率事件,5月开始多个产油国将开始推进前期的额外减产计划落地,供应趋紧局面延续,另外经济数据显示中国需求复苏显著,俄乌冲突也有潜在加剧风险,整体或呈现涨多跌少的特征。

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