沥青市场在高成本与弱需求之间博弈，受国际原油价格持续上涨因素带动，沥青期货价格略显强势，炼厂成本增加明显，但是现货端刚需依旧回暖有限，现货价格跟涨幅度较小，市场短期合同基差走弱，但是远期合同惜售明显，部分询盘价格多在高位。
首先从炼厂开工情况来看，隆众对 76 家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为37.0%，环比下降1.5个百分点。其中华北地区河北鑫海大装置稳定生产带动区内开工增加；但是山东地区以及华东、华南地区部分炼厂间歇转产带动开工负荷下行，齐鲁石化以及东明石化、扬子石化转产。
表1 分地区开工率数据统计
2023/4/12 | 2023/4/5 | 2022/4/13 | 涨跌幅（百分点） | 同比 | |
西北 | 22.2% | 25.2% | 21.4% | -3.0 | 0.8% |
东北 | 14.6% | 12.3% | 26.3% | 2.3 | -11.7% |
华北 | 68.2% | 48.5% | 26.4% | 19.7 | 41.8% |
山东 | 47.7% | 57.0% | 25.8% | -9.3 | 21.9% |
华东 | 32.5% | 40.7% | 30.2% | -8.2 | 2.3% |
华南 | 16.0% | 24.2% | 25.8% | -8.2 | -9.8% |
西南 | 54.0% | 20.0% | 54.0% | 34.0 | 0.0% |
综合开工 | 37.0% | 38.5% | 27.4% | -1.5 | 9.6% |
从利润端来看，按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-353.4元/吨，环比减少139元/吨。山东沥青周度均价为3627元/吨，较上周涨54元/吨，环比涨1.5%；原料周度均价为4728元/吨，较上周涨219元/吨，环比涨4.9%，山东柴油周度均价为7417元/吨，较上周涨25元/吨，环比涨0.3%，利润端的大幅下降或导致市场排产预期下降从而加重未来对于供应的担忧。
图1 地炼综合加工利润走势图
从需求端来看，市场刚需虽然有小幅回暖，但是整体回暖有限，部分多为入库或者在途船运货源为主。国内54家沥青样本生产厂库库存共计95.9万吨，环比减少2.4万吨或2.4%。分析原因，部分地区炼厂供应下降，且执行合同发船增加，业者接货按需为主，库存出现小幅降库。
表2 国内54家主要地区厂库库存数据
区域/牌号 | 2023/4/11 | 2023/4/4 | 2022/4/13 | 环比 | 同比 |
东北 | 4.9 | 5.1 | 15.8 | -3.9% | -69.0% |
华北 | 7.7 | 6.4 | 12.7 | 20.3% | -39.4% |
华东 | 15.4 | 17.2 | 24.9 | -10.5% | -38.2% |
华南 | 5.8 | 6.5 | 6.8 | -10.8% | -14.7% |
山东 | 46.2 | 47.3 | 77.6 | -2.3% | -40.5% |
西北 | 15.0 | 15.1 | 25.6 | -0.7% | -41.4% |
西南 | 0.9 | 0.7 | 1.7 | 28.6% | -45.5% |
合计 | 95.9 | 98.3 | 165.1 | -2.4% | -41.9% |
社会库来看，国内沥青70家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计138.5万吨，环比增加0.6万吨或0.4%。分析原因，一方面下游需求恢复相对缓慢，社库提货数量不多；另一方面部分地区持续到货，炼厂货量流入社会库，社库整体小幅增加。
表3 国内70家主要地区社会库库存数据
区域/牌号 | 2023/4/11 | 2023/4/4 | 2022/4/13 | 环比 | 同比 |
东北 | 10.8 | 11.1 | 3.6 | -2.7% | 200.0% |
华北 | 17.7 | 18 | 13.2 | -1.7% | 34.1% |
华东 | 31.3 | 32 | 41.9 | -2.2% | -25.3% |
华南 | 7.4 | 6.2 | 10.55 | 19.4% | -29.9% |
华中 | 3.9 | 4.1 | 3.9 | -4.9% | 0.0% |
山东 | 42.8 | 42.5 | 32.44 | 0.7% | 31.9% |
西北 | 9.7 | 9.3 | 7.96 | 4.3% | 21.9% |
西南 | 14.9 | 14.7 | 22.4 | 1.4% | -33.5% |
合计 | 138.5 | 137.9 | 135.95 | 0.4% | 1.9% |
整体来看，国际原油略显坚挺，沥青成本端支撑明显，期货价格上行对于远期合同询盘有一定的提振，但是市场远期合同出货意向不强，多为现货出货为主。现货供应端虽然有小幅下降，但是整体开工维持高位，资源仍相对较为充裕，下周山东地区东明石化、齐鲁石化等炼厂相继转产沥青，供应或有小幅增加；需求端来看，市场刚需有所回暖，个别项目陆续动工，但是整体仍有限，部分资源仍是入库需求为主。短期来看，预计现货价格维持涨后趋稳为主，部分低价资源或略显坚挺。